应重视汇率杠杆对行业的影响

时间：2008-04-10 15:31:00 　文章来源：中化新网

    今年一季度，人民币对美元的升值幅度超过4%，不仅刷新了去年四季度刚刚创下的季升幅2.77%的纪录，也是1994年中国外汇市场建立以来，人民币升值幅度最高的一个季度。这对我国石油和化工企业来说，产生了不小的影响，从人民币升值的预期来看，这个影响也将会越来越大。
     值得关注的是，目前，在广东、江苏、山东、浙江等出口大省，很多中小外贸企业陷入经营困难。分析其原因，除了出口退税降低和劳动力成本上升外，还有一个重要原因就是美元持续走低、人民币持续走强，这导致了出口企业的利润下滑。
     从宏观层面来看，人民币走高是缓解国内通胀压力的需要。据预测，今年人民币升值可能超过10%，甚至不排除达到15%。
     近几年来，我国化工贸易逆差继续扩大，2007年达到1162.3亿美元，同比扩大10.7%。我国化工行业贸易逆差已连续多年创新高。而汇率是一个影响我国石油和化工行业逆差的重要外部因素。我国石油和化工行业对进出口的依赖性比较强，汇率的变动直接构成对企业利润的影响。但由于不同子行业对进口依赖度不同，因此所受影响也各不相同。
     专家分析，对于炼油业来说，由于人民币升值，导致原油成本下降。而我国成品油价格定价机制采用区内机制，售价不仅仅与国际定价有关，还与定价机制有关，因此国内成品油价格与成本并不联动。如果成品油的价格下降幅度小于原油的下降幅度，对炼油业将构成利好。在目前的定价机制下，成品油价格调整滞后于市场价格的变动，因此，由于人民币升值将直接构成原油进口成本的下降，对炼油业带来利好。化纤和硫酸行业由于原料进口量较大，随着人民币的升值，企业进口原料采购成本将会降低，可以从中受益。烧碱行业出口大于进口，人民币升值虽然会使部分进口企业采购成本降低，但是其产品将面临更加严峻的国际竞争，价格优势因为人民币升值而被削弱。汇率的上升会降低国内需求，最终作用于经济的增长。总体来看，人民币升值对石油和化工行业的影响因其在产业链中所处的位置、产品销售的区域结构、产品的竞争力不一样而各异。这对石油和化工发展的长期影响将更甚于短期内的价格换算波动。
     可见，人民币升值对石油和化工行业可谓利弊互现，但它带来的一个总的影响趋势是，那些生产效率低下、不具有竞争优势的出口企业将会被淘汰，那些劣质出口企业所拥有的资源将会有一部分向其他优质高效的外向型企业或国内企业转移。这就需要我们在密切关注人民币升值带来的相关变化，进一步探索利用金融工具规避汇率风险有效途径的同时，更要加快行业结构调整的步伐，激励行业的自主创新，提高产品的技术含量和附加值，促进我国石油和化工行业整体竞争力的提升。(黑马)